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股市涨跌看不准 可转债能避险

2015年02月27日 08:35    来源: 北京商报    

  可转债从本质上讲可以视为普通债券外加认股权证,或者是股票外加认沽权证,这一点有点像冬虫夏草,既然有属性的变化,也就有了避险的功能,如果投资者能够巧用可转债回避股票的风险,也是一种安全的理财渠道。

  现在的股市围绕3200点进行激烈争夺,未来是涨是跌众说纷纭,不少投资者经历了从6000点向下的惨烈下跌,风险意识越来越强,那么有没有一个办法可以让投资者享受股票上涨收益的同时还能回避投资风险呢?可转换债券正是其中的代表。

  目前,可转换债券很少能够出现在投资者的视野范围内,不少投资者对于可转债并不了解。事实上,可转换债券是上市公司发行的一种债券,但是持有这种债券的投资者在一定时间段可以按照既定价格将债券本金转换为股票。

  以中行转债(113001)为例,目前中国银行股价4元,面值100元的中行转债价格152元。如果投资者买入中行转债,可以从现在起一直到2016年6月2日之间的任何时间,都可以按照2.62元/股的价格转换为中国银行股票。假如某投资者投资15.2万元买入面值10万元的中行转债,相当于持有中行股票38167股,而目前买入这批股票需要花费152668元,投资者还可以节约668元,投资者可以将这部分钱放入余额宝,同时还能获得一个亏损有限保证,即中国银行股价跌至2.62元以下时投资者只亏损到2.62元,再往下的风险不承担。

  投资可转债比直接买入股票有很多好处,尤其是在投资者难以判断股市未来的涨跌走势之时,通过买入可转债,当股市上涨,可转债将表现出其股票属性,而如果股市下跌,可转债将表现出债券的属性,而且投资者持有可转债每年还能收获一次债券利息。

  此外,持有可转债的同时,如果对应股票出现过大幅下跌,可转债的转股价格还有降低的可能,这将给投资者带来更多收益。假如中国银行股价先跌至2元/股,维持一段时间后中国银行将转股价调整为2.2元/股,此后中国银行股价重新涨回4元,持有股票的投资者完成了顺利解套,但是持有可转债的投资者将能获得超过20%的收益。

  也就是说,持有可转债尤其是面值附近的可转债,是不惧怕股价下跌的。很遗憾的是,现在的可转债已经找不到面值附近的。至于转股,除非上市公司行使回购条款,要强行回收可转债或者可转债到期,否则投资者最好不要进行转股操作。因为可转债可以转换为股票,但股票却不能转换为可转债。

  但是投资者也应该注意,可转换债券的利率一般都较其他债券更低,故如果上市公司股价远低于转股价格,那么可转债表现为纯债券属性的时候,其价格还是有跌破面值的风险的,故投资者投资可转债应抱有长期投资的思想准备,不应将其看做短线炒作的品种。

  北京商报记者 周科竞


(责任编辑: 刘佳 )

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